发布时间:2011年07月15日 07:23进入复兴论坛来源：金融界网站

  江粉磁材此次发行7950万股，发行价格为8元/股，对应的市盈率为32倍。其中网上发行的6360万股股票自上市之日起开始上市交易。公司从事的主体业务为生产与销售磁性材料产品。

  国内最大的电机用永磁生产商,产品齐全。公司是目前国内最大的铁氧体磁性材料生产商之一,基本的产品包括铁氧体永磁、铁氧体软磁及粘结钕铁硼等。在2010年出售的收益当中,公司铁氧体永磁业务占57%,产品主要作为电机核心部件,应用于汽车、IT、电动工具和家用电器中,是国内最大的铁氧体永磁供应商。近年,公司铁氧体软磁业务发展迅速,目前收入占比近38%,产品主要作为电子变压器的核心部件,大范围的应用于计算机、办公设备、汽车、家用电器、LED等行业。2010年实现出售的收益7.69亿,净利润0.81亿。

  公司是国内电机用永磁铁氧体龙头。公司主要经营产品主要为永磁铁氧体元件和软磁铁氧体元件，年产元器件超过30亿片。2010年公司永磁铁氧体和软磁铁氧体产能分别为3万吨和0.9万吨，其中电机用永磁铁氧体产能占比超过90%，是我国的最大的电机用永磁铁氧体生产商。

  公司产品结构逐步改善，盈利能力居行业较高水平。2010年公司软磁铁氧体和永磁铁氧体营收占比分别为57.24%、37.88%，其中消费类电机用磁材（33.49%），汽车电机用磁材（9.17%），笔记本电脑用磁芯（18.39%），消费类电器用磁芯（7.04%），LED用磁芯（3.90%）。公司主要营业产品毛利率处于行业较高水准，其中永磁铁氧体毛利率在25%‐27%左右波动，波动幅度较小；由于公司笔记本电脑用磁芯营收占比逐年提升，软磁铁氧体毛利率由2008年的21.66%上升到2010年的29.21%。公司将继续推出新产品来改善产品结构，毛利率有望进一步提高。

  公司产品竞争力较强，未来或受益于替代稀土永磁机会。公司基本的产品技术处于国内领先，多个产品质量与性能接近国际领先水平，并已进行规模化生产，市场竞争力较强。此外，公司专注于磁性材料生产经营30多年，积累了优秀的客户群，与多家国际知名电机厂商建立了长期稳定的合作，建立了良好的品牌效应。稀土价格飞涨使得铁氧体永磁材料在高端直流变频领域对钕铁硼材料的替代作用也将显现。公司作为技术领先的铁氧体永磁有突出贡献的公司，将在产品替代中受益。